國(guó)內(nèi)藝術(shù)品信托相對(duì)其他信托市場(chǎng)規(guī)模小,、起步晚，但是它從一開(kāi)始就吸引著投資者的關(guān)注,。其后,，藝術(shù)品信托資產(chǎn)不斷擴(kuò)張,，2012年全年發(fā)行規(guī)模達(dá)33億元。與前幾年藝術(shù)品信托市場(chǎng)如火如荼的情形相比,，今年市場(chǎng)顯得較為冷清,。那么,，是什么原因?qū)е滤囆g(shù)品信托遇冷？藝術(shù)品信托轉(zhuǎn)型路在何方,？
(圖片來(lái)自網(wǎng)絡(luò))
1,、藝術(shù)品信托大事件盤點(diǎn)
2009年
國(guó)投信托有限公司攜手保利文化藝術(shù)有限公司、中國(guó)建設(shè)銀行北京分行于6月18日共同推出“國(guó)投信托·盛世寶藏1號(hào)保利藝術(shù)品投資集合資金信托計(jì)劃”,，用于購(gòu)買數(shù)名著名畫家知名畫作的收益權(quán),，標(biāo)志著國(guó)內(nèi)信托機(jī)構(gòu)正式介入藝術(shù)品投資領(lǐng)域。
2010年
藝術(shù)品信托進(jìn)入發(fā)展上升通道,。有2家機(jī)構(gòu)發(fā)行了10款藝術(shù)品信托,，發(fā)信規(guī)模超過(guò)7.5億元。平均（預(yù)期）收益率9.75%,。
2011年
《國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的通知》出臺(tái),，要求加大金融支持，鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu),、擔(dān)保和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)大力支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展,。該年中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)交易總額達(dá)到2108億元，其中藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)的交易額為975億元,。這年18家機(jī)構(gòu)發(fā)行了45款藝術(shù)品信托,，累計(jì)發(fā)行規(guī)模超過(guò)55億元。
2012年
受到宏觀經(jīng)濟(jì)及藝術(shù)品市場(chǎng)自身諸多因素影響,，藝術(shù)品信托進(jìn)入下行通道,。與2011年相比，產(chǎn)品數(shù)量減少了10款,，降幅為22.73%， 發(fā)行規(guī)模為33.46億元,，降幅為39.5%,。
2013年上半年
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，至少有29款藝術(shù)品信托產(chǎn)品將在2013年面臨兌付,，涉資26.42億元,。正是由于這個(gè)原因，2013年被稱為“藝術(shù)品信托的退出之年”,。上半年新發(fā)行的藝術(shù)品信托僅有10款,，參與的機(jī)構(gòu)也從高峰時(shí)的18家銳減至4家。
2,、藝術(shù)品信托發(fā)行量為何驟減,？
藝術(shù)品信托先天不足
所謂信托，顧名思義,，就是以信用為基礎(chǔ)的信用委托行為,。為什么說(shuō)藝術(shù)品信托先天不足呢,？資深藝術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬健認(rèn)為中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)上的很多問(wèn)題，無(wú)論是鑒定問(wèn)題和評(píng)估問(wèn)題,，還是產(chǎn)權(quán)問(wèn)題和維權(quán)問(wèn)題,，歸根到底都直指一個(gè)根本性的問(wèn)題——信用問(wèn)題，開(kāi)展藝術(shù)品信托業(yè)務(wù)的最大障礙就是如何解決信用問(wèn)題,。
當(dāng)今的中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)“水很渾”,，信用缺失現(xiàn)象極其嚴(yán)重�,？上攵�,，依托于藝術(shù)品市場(chǎng)的藝術(shù)品信托業(yè)務(wù)所面臨困境會(huì)有多大！假如藝術(shù)品市場(chǎng)上的信用問(wèn)題尚未基本解決,，具有自我約束能力的藝術(shù)品信托治理構(gòu)架還沒(méi)設(shè)計(jì)完善,，就匆匆忙忙推出五花八門的藝術(shù)品信托產(chǎn)品，那真的是“不信中的不信”,。
不合時(shí)宜的短線操作
藝術(shù)品是一種中長(zhǎng)期投資產(chǎn)品,，買的是行業(yè)的趨勢(shì)，而信托這種快進(jìn)快出的投資方式在藝術(shù)品市場(chǎng)上已經(jīng)顯得越來(lái)越不合時(shí)宜,。在藝術(shù)品信托中,，‘春買秋賣、快進(jìn)快出’成為了常見(jiàn)的操作方式,，短線操作加大了投資風(fēng)險(xiǎn),。過(guò)去市場(chǎng)行情火熱的時(shí)候，這種短線操作還能獲益,，但在當(dāng)前回調(diào)的行情下,，藝術(shù)品信托顯然已經(jīng)不是合適的投資方式，投資者對(duì)于信托產(chǎn)品信心下降,，募集變得困難,。再加上‘國(guó)38號(hào)文’對(duì)文交所進(jìn)行了清理和整頓，雖然規(guī)范了藝術(shù)品市場(chǎng),，但也在一定程度上擠壓了藝術(shù)品信托的退出空間,，使得發(fā)行藝術(shù)品信托的風(fēng)險(xiǎn)加劇，信托產(chǎn)品發(fā)行量也就自然減少了,。
鑒定估值缺乏權(quán)威性
北京德美藝嘉文化產(chǎn)業(yè)有限公司首席執(zhí)行官董藝介紹到,，中國(guó)的很多藝術(shù)品基金在創(chuàng)始之初往往是由一些收藏家發(fā)起的，這些收藏家手中存有大量的藝術(shù)作品,，通過(guò)信托方式做了抵押融資而不是真正意義上的藝術(shù)品基金,。還有一部分就是在信托發(fā)行之后，在買的過(guò)程當(dāng)中，往往依據(jù)的是基金管理人個(gè)人的偏好,，并沒(méi)有一個(gè)完整的有核心競(jìng)爭(zhēng)能力的估值體系,。估值是現(xiàn)在制約藝術(shù)品基金管理人的重要因素。中國(guó)很多基金管理公司并沒(méi)有自己獨(dú)立的估值部門,，也沒(méi)有核心的定價(jià)體系,，很多估值往往依靠的是與藝術(shù)家或者是代理機(jī)構(gòu)進(jìn)行磋商制定價(jià)格，還有一部分是通過(guò)之前收藏家購(gòu)買藝術(shù)作品的成本來(lái)做藝術(shù)估值的定價(jià),。
藝術(shù)品信托市場(chǎng)是一個(gè)專業(yè)性較強(qiáng)的市場(chǎng),，藝術(shù)品本身的價(jià)值評(píng)估和真?zhèn)舞b定是其最重要的環(huán)節(jié)。而目前市場(chǎng)上,，專業(yè)權(quán)威的鑒定和評(píng)估機(jī)構(gòu)缺乏,，贗品盛行，給藝術(shù)品信托帶來(lái)極大風(fēng)險(xiǎn),。通過(guò)高估藝術(shù)品價(jià)格來(lái)牟取暴利已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)普遍的現(xiàn)象,。
3、藝術(shù)品信托轉(zhuǎn)型路在何方,？
投資期限延長(zhǎng)到2年
藝術(shù)品是一種中長(zhǎng)期投資產(chǎn)品,，信托這種快進(jìn)快出的投資方式在藝術(shù)品市場(chǎng)上顯得越來(lái)越不合時(shí)宜，因此恒泰證券股份有限公司實(shí)時(shí)推出了“恒泰證券保利14號(hào)藝術(shù)品投資定向資產(chǎn)管理計(jì)劃”,，將投資期限延長(zhǎng)到2年,。
藝術(shù)品信托能夠讓投資者在兩年內(nèi)每年都得到9%的穩(wěn)定回報(bào)，免去了投資者經(jīng)常為資金尋找投資對(duì)象的煩惱,，對(duì)于那些不喜歡多折騰,、希望收益穩(wěn)定的投資者是個(gè)不錯(cuò)的選擇。
投資利益有多重保護(hù)
高收益的產(chǎn)品往往具備高風(fēng)險(xiǎn),，尤其是在藝術(shù)品市場(chǎng)遭遇大起大落的背后,，藝術(shù)品信托的風(fēng)險(xiǎn)性更是備受關(guān)注。
由于我國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)仍處于起步階段,，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈尚未成熟,，保險(xiǎn)、物流,、倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸?shù)日麄�(gè)鏈條非常單薄,，對(duì)于藝術(shù)品的保管很難達(dá)到國(guó)際上的標(biāo)準(zhǔn),，缺乏相應(yīng)的保險(xiǎn)環(huán)節(jié)，存在信譽(yù)危機(jī),、專業(yè)人才短缺,、退出機(jī)制單一等問(wèn)題，而這款資管產(chǎn)品從產(chǎn)品保管到保險(xiǎn),，都有專業(yè)的機(jī)構(gòu)在防范風(fēng)險(xiǎn),。不僅如此,，產(chǎn)品的融資折扣比率只有50%，投資收益達(dá)不到預(yù)期收益時(shí),，融資方,、擔(dān)保方、投資顧問(wèn)依次承擔(dān)補(bǔ)差義務(wù),，為投資者投資收益提供多重保護(hù),。
規(guī)范藝術(shù)品信托市場(chǎng)體系建設(shè)
業(yè)內(nèi)人士呼吁，當(dāng)前應(yīng)大力規(guī)范和發(fā)展藝術(shù)品信托市場(chǎng)的體系建設(shè),。只有隨著藝術(shù)品市場(chǎng)的逐漸成熟,藝術(shù)品鑒定,、估值以及保險(xiǎn)等配套服務(wù)逐步改善,藏家、畫廊與拍賣行之間進(jìn)一步整合,，藝術(shù)品信托未來(lái)的發(fā)展空間才能得到進(jìn)一步拓展,，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)和金融資本才能實(shí)現(xiàn)真正健康的有機(jī)融合。
結(jié)語(yǔ)：整體來(lái)看,，藝術(shù)品信托經(jīng)歷了井噴式發(fā)展到集中兌付的轉(zhuǎn)變,，進(jìn)入“藝術(shù)品信托的退出之年”。所有人都看得到,，藝術(shù)品市場(chǎng)大勢(shì)走弱和藝術(shù)品信托兌付期限逼近的雙重壓力,，藝術(shù)品信托面臨著因價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性困境造成的“雙殺”。然而,，面對(duì)這些發(fā)展中遇到的問(wèn)題和障礙,，藝術(shù)品信托該如何轉(zhuǎn)型，成為藝術(shù)金融領(lǐng)域共同面對(duì)的時(shí)代性課題,。
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